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1板块轮动模型了解我们所处周期的位置会深刻影响我们的获胜机会。如果周期所处的位置发生变化，而我们没有改变自己的投资占位，那我们就会陷入被动。换句话说，我们忽略了主动调整以改变胜率的机会。不同的领域有不同的周期，而一个领域的周期变化又可能影响另一个领域周期的变动。经济周期影响企业盈利周期，企业盈利周期影响金融市场波动，市场波动又会影响信贷宽松程度，信贷宽松程度又会反过来影响经济、企业盈利和市场波动。实际上各个周期之间的传导机制更为复杂，不同类型周期并不是孤立运行。但是由于A股样本期短、样本数量较少，我们很难找到一个稳妥的方法，既满足经济逻辑，又能够用以构建比较稳健的策略。本文我们从宏观变量到板块行情的传导逻辑出发，使用支持度、置信度、提升度分析宏观信号到板块行业的传导强弱，然后将可用逻辑视作板块轮动信号进行板块配置。1.1． 从宏观变量到板块行情的传导1.1.1 板块划分我们依据中信一级行业的超额收益相关性将所有行业划分为周期、大金融、消费、TMT四个板块，由于“综合”行业属性不明确，因而被排除在外。从下图可以看到，周期和大金融的正相关性更强，消费和TMT板块的正相关性更强。

据《征求意见稿》显示，若纳税人为独生子女，则按每年24000元（每月2000元）的标准定额扣除；若为非独生子女，则与其兄弟姐妹分摊每年24000元（每月2000元）的扣除额度，分摊方式包括平均分摊、被赡养人指定分摊或者赡养人约定分摊，一旦分摊方式商讨确定，则在一个纳税年度内不得变更。

而随着信贷市场的调控持续，年内大中型房企现金流仍存在问题。资金饥渴今年以来，房地产调控力度持续，很多融资通道受限，甚至有房企打出了“活下去”的口号。从下半年开始，合肥、南京、厦门等热点城市出现新房项目降价促销的现象，且折扣力度不断加大，凸显出房企在资金方面的压力。

在动力电池行业内，一度出现产能扩张的“大跃进”时代。2016年11月，工信部组织形成了《汽车动力电池行业规范条件（2017年）》（以下简称《征求意见稿》）。该稿件对锂离子电池企业的产能要求从之前的0.2GWh提升到8GWh，上涨了40倍，导致行业扩充产能成为常态。

破局迎曙光12月10日，永泰能源在停牌5个月零4天后迎来复牌，但股价最终不出预料跌停。Wind资讯数据显示，永泰能源当天成交总额6009.81万元，换手率0.32%，报收1.50元/股，最新市值为186亿元。与永泰能源股价相似，一同复牌的“16永泰01”、“16永泰02”和“16永泰03”三只债券，也都出现大跌。其中，“16永泰01”开盘不久即大跌27%触及临停，此后跌幅又扩大至34%，并在临近收盘时下跌49.15%，报收30.03元，接近腰斩。

“情况比较复杂，不能只听单方意见，从我们初步的排查了解看，主要是历史遗留问题导致的，特别是一些部门更换负责人。”江苏某国家级开发区纪委书记对21世纪经济报道记者表示，其所在设区市市委市政府高度重视，已要求纪委监察部门牵头，对民企报上来的每笔欠款仔细甄别，如涉及恶意拖欠的，必须限时支付全款。