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黄飞认为，在对待南海、“一带一路”倡议的政策方面，马哈蒂尔可能采取微调，但离不开当前中马继续扩大双向贸易与投资的大环境。未来执政挑战重重有外媒称，马来西亚首次政党轮换可谓政坛一夜“变天”，未来势必要经历一个过渡期。马来西亚亚洲策略与领导研究院国际事务高级顾问胡逸山稍早接受媒体访问时表示，“肯定会有一小段时期的不确定性。比如一些政府部门会换人，一些政策需要改变，会有许多的不确定因素，但是几个月以后应该就稳下来了。”

两市缩量反弹 估值寻底回顾上周，中美双方正式开征关税，已经加征的关税在市场预期范围内。人民币上周有企稳迹象，中小市值股票短期出现反弹。但是从最新消息来看，整体中美贸易摩擦转向常态化，不确定性料长期存在。目前主要指数估值处于寻底过程，沪深300指数估值跌至12以下，创业板估值在50附近。中长期虽然出现相对配置机会，但是短期反弹并无量能配合，资金切换的存量市特征明显。从反弹的具体情况来看，市场进入中报预披露时期，反弹以业绩以及超跌的优质个股为主，并无明显走强板块，显示场内资金较为谨慎。上证指数继续缩量，近一周主要指数中，除了创业板指数以外均出现新低，创业板相对量能饱满但是反弹力度也略显不足，显示市场大概率维持寻底格局。增量资金方面，两融余额持续收缩，重回9000亿元附近。沪市北上净流入小幅恢复，但是持续性尚需确认。操作上，期指正处于寻底周期中，谨慎者可暂不参与反弹，关注沪深300指数20日均线压制。 （作者单位：东兴期货）

基本面平稳 存量特征明显6月领先数据显示工业制造业扩张小幅放缓，6月当月制造业PMI为51.5。分项显示原材料库存加速收缩，产成品库存收缩速度放缓。值得注意的主要是新出口订单，制造业和非制造业6月新出口订单均进入收缩区间，后者连续两个月收缩。除此之外，二季度整体数据相对平稳。从经济总量数据来看，固定资产投资同比增速进一步下滑，其中制造业低位企稳，基建下滑至个位数增长，地产投资贡献度最高，增速维持在10.2%。细分来看，基建增速下滑主要是因为PPP监管加码清理以及财政支出中性偏紧的限制，地产投资则受益于前期去库存以及新开工回暖。

第三，理财子公司发展会构成对银行资本的消耗。从长期来看，设立理财子公司可能带来增量的资本要求，在当下资本补充压力较大的情况下，会对银行带来一定的挑战。在资管新规之前，银行理财业务作为表外业务，除了操作风险之外，没有更多的风险资本要求。而理财子公司作为一家专业从事于资产管理业务的金融机构，商业银行在投资创设的时候便会消耗核心一级资本，为了建立理财子公司，银行不得不减少或少增至少100亿-120亿信贷规模，净息差收入减少或少增至少2亿-4亿。在运营过程中，理财子公司还需遵守净资本监管要求（该监管规则尚在制定中），不管是参照信托公司还是公募基金公司的监管规定，理财业务发展都会损耗子公司的净资本。按照我们的测算，10亿净资本大约能支持1000亿-1500亿理财业务规模，随着业务的增长，理财子公司将有资本补充的需要。

调查显示，本季收入感受指数为54.1%，比上季上升1.1个百分点。本季就业感受指数为45.4%，比上季上升1.2个百分点。对下季物价预期指数为65.4%，比上季上升3.4个百分点。对下季房价，29.3%的居民预期“上涨”，50.3%的居民预期“基本不变”，9.8%的居民预期“下降”，10.6%的居民“看不准”。

中方代表指出，中美同意10月初在华盛顿举行第十三轮经贸高级别磋商，顺应两国民意，是双方共同的理性选择。作为全球最大的两个经济体，中美已经形成你中有我、我中有你的利益交融格局，两国经贸关系本质上是互利共赢的，合作是双方唯一正确选项。两国经贸存在的分歧和摩擦，最终需要通过对话，在平等和相互尊重基础上解决。双方应注重开拓新的合作空间，在科技创新、高技术产业、基础设施建设等领域，中方积极开展包括美国在内的国际合作。在新一代信息技术、生物技术等多个领域，双方具有优势互补、合作共赢的潜力。